Ценообразование Юралс меняется коренным образом

Беспрецедентные изменения на глобальном рынке нефти, вызванные отказом европейских и международных компаний от закупок российского сырья, а также ожидаемое 5 декабря вступление в силу эмбарго на морские поставки российской нефти в страны Евросоюза привели к значительному изменению экспортных потоков и необходимости появления новых инструментов ценообразования для Юралс, Kebco и Сибирской легкой. 

Скидки на Юралс к Датированному Брент (Североморскому датированному по терминологии Argus) увеличились до рекордных значений за всю историю мониторинга и 4 апреля текущего года составили $34,85/барр. (cif Роттердам) и $31,95/барр. (cif Аугуста), тогда как ранее дифференциалы на этот сорт редко выходили за границы диапазона от скидки $3/барр. до премии $1/барр. на обоих базисах поставки. 

Одновременно с падением стоимости Юралс наблюдалась тенденция к снижению прозрачности рынка продаж российского сорта в Европу: большинство сделок совершалось на конфиденциальных условиях, от участников рынка перестали поступать регулярные ценовые сигналы. Такая ситуация сохранялась несколько месяцев, до 20 июля, когда сразу несколько источников сообщили, что текущая скидка на сорт составляет $15/барр. С этого момента прозрачность рынка повысилась, а динамика изменения котировок вновь выросла. В последний торговый день прошлого месяца, 31 октября, скидка на Юралс в Северо-Западной Европе (СЗЕ) составляла $25,50/барр. (cif Роттердам), а в Средиземноморье — $25/барр. (cif Аугуста), по оценкам трейдеров. О публичных сделках попрежнему не сообщается. 

Вместе с тем стало очевидно, что котировки Юралс в европейских портах назначения не в полной мере отражают справедливую стоимость сырья. Если в январе, до начала военного конфликта, на поставки в страны ЕС приходилось 85% общего объема морского экспорта сорта российскими компаниями, то в июле доля таких поставок снизилась до 37%. При этом поставки в направлении стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), напротив, выросли до 49% с лишь 8% в январе, а крупнейшим рынком сбыта стала Индия, которая в июле закупила более 40% объемов Юралс, экспортируемых из России морем.

Эта тенденция сохранилась и в последующие месяцы: в сентябре поставки в ЕС составили менее четверти общего объема экспорта, Индия закупила чуть более 40% общего объема Юралс с отгрузкой морским транспортом, поставки в Турцию, не входящую в ЕС, выросли до 21%, увеличился экспорт сорта в направлении Кубы. Часть объемов Юралс продолжала поставляться в ЕС, но основную долю составляли отгрузки по долгосрочным контрактам, заключенным до 4 июня (после этой даты заключать новые долгосрочные контракты на поставки российской нефти морским транспортом в страны Евросоюза запрещено постановлением ЕС 2022/884), либо поставки сырья российскими компаниями для загрузки собственных НПЗ в Европе.

Масштабное перенаправление экспортных потоков Юралс из стран ЕС в другие регионы, прежде всего в АТР и Турцию, привело к падению торговой активности в традиционных центрах ценообразования – СЗЕ и Средиземноморье, а также к снижению важности этих направлений для оценки стоимости сорта. Ожидаемое 5 декабря вступление в силу эмбарго на морской импорт российского сырья в страны ЕС сделает невозможными такие поставки и, как следствие, – продолжение публикации котировок российского сорта в портах назначения в нынешнем виде.

Получите полную версию обзора

Заполните форму по ссылке ниже, чтобы получить полную версию обзора в формате PDF.

Получить обзор