Viewpoint: Brazil chases corn ethanol output growth
Brazil has long relied on sugarcane as a feedstock for ethanol processing, but the corn-based version of the biofuel is likely to expand its share of the country's production mix as investor interest increases.
New ethanol plant announcements are popping up across the country. The plants themselves are not unusual, given Brazil's rich history in biofuel production — especially ethanol from sugarcane. What is drawing attention is the feedstock these plants are processing.
"Sugarcane ethanol is less competitive than corn ethanol right now, so it makes sense for us to pay attention and migrate to the higher margin product," Sao Martinho chief financial officer Felipe Vicchiato said during the firm's second-quarter earnings call.
His views echo a consensus among domestic participants that corn-based biofuel output is poised to take large portions of new output in Brazil, with attractive growth potential via both greenfield and brownfield opportunities.
In June 2019, Sao Martinho revealed it would invest R350mn ($70mn) in a corn-processing unit on the site of its existing sugarcane mill in Boa Vista, in central-western Goias state, an area on the fringe of the country's sugarcane belt that overlaps with Brazil's corn belt.
The firm joined veteran sugarcane mills such as Cerradinho and Pindorama that added a corn-based ethanol plant to leverage its existing infrastructure, in line with the rapid success of Brazilian corn-ethanol pioneer FS and the arrival of Paraguayan group Inpasa in Brazil.
Sao Martinho's newly-built plant came on line just in time for the start of the 2023-2024 season, helping increase biofuel volumes but also allowing the firm to allocate a greater share of sugarcane to sugar processing.
Underpinning this strategy is a bullish view of supply and demand for corn ethanol and its byproducts, particularly dried distillers' grain (DDG) — a corn bran, rich in protein and fiber that is used as a lower-cost alternative to soybean meal to fatten animals.
This narrative, Vicchiato said, is enhanced by juxtaposing the revenues from DDG with lower electricity prices in Brazil's power market, which has narrowed margins for sugarcane-based ethanol milling groups that are able to generate surplus electricity for sale to the national grid.
That is not to say that Sao Martinho has no sugarcane projects in the pipeline. But none of them involve elevating its sugarcane ethanol capacity. "We are evaluating a second corn ethanol plant or sugar-only processing unit in Boa Vista, if the economics make sense," Vicchiato said.
Pros and cons
A survey carried out by Argus found that 15 new non-sugarcane ethanol plants were announced in 2023, but there might be more on the way, some projects more ambitious than others.
Inpasa plans to invest up to R2.5bn to build a plant in northeastern Maranhao state, expanding its presence in the region, which has been traditionally dominated by local sugarcane milling companies or the trading-arms of large fuel retailers such as Raizen. A flagship R556mn investment by producer Be8 in Rio Grande do Sul has yet to move ahead, but could help solve the southern state's structural deficit in ethanol. Despite regional production, it must bring biofuel from nearby states to meet demand.
One of the main drivers that inspired these companies to pursue biofuel production from corn or other grains is ample availability of low-cost supplies, with a record winter — or second — crop allowing year-long stockpiles.
Investment bank analysts said ethanol plants in Brazil that use any feedstock are capital intensive, but the return on investment (ROI) on corn-based ethanol projects is faster compared to its sweeter competitor.
But securing biomass could be a challenge to expand corn ethanol production. Most ethanol facilities in the country use bagasse — the biomass from the sugarcane crushing process — to meet its own production energy needs. But corn ethanol plants rely on burning eucalyptus or other types of biomass to power operations.
Changing dynamics
Some argue that the added output could shift trading dynamics in the spot market, where companies pursue a "carry" strategy of stockpiling biofuel to benefit from higher prices during the so-called inter-harvest, when cane mills stop their crushing activities.
Sugarcane has a limited growing season and cannot be stored as it starts fermenting as soon as it is cut, while corn ethanol units can produce year-round.
But Raizen chief executive Ricardo Mussa dismisses any immediate impact. "Corn ethanol figures are very linear. It is quite predictable," he told Argus. "Volumes are not enough to change the inter-harvest equation in the shorter term."
Looking ahead, corn ethanol industry body Unem predicts that production will reach 10bn l (172,320 b/d) by 2030, or more than 20pc of the Brazilian fuel market. For the 2023-24 season, which started in April, the association expects output to reach 6bn l, rising by almost 37pc from the previous season.
Brazil's corn-based ethanol production | '000 l | ||
Anhydrous | Hydrous | Total ethanol | |
Harvest season | |||
2022-23 | 1,768,110 | 2,664,008 | 4,432,118 |
2021-22 | 988,592 | 2,477,654 | 3,466,246 |
2020-21 | 670,857 | 1,909,517 | 2,580,374 |
2019-20 | 439,628 | 1,183,928 | 1,623,556 |
2018-19 | 234,282 | 557,149 | 791,431 |
2017-18 | 90,391 | 431,094 | 521,485 |
2016-17 | 36,641 | 197,506 | 234,147 |
2015-16 | 19,851 | 121,438 | 141,289 |
2014-15 | 10,837 | 74,045 | 84,882 |
2013-14 | 4,893 | 31,143 | 37,036 |
Unica |
Brazil's key upcoming non-sugarcane ethanol projects | |||||
City/State | Investment | Ethanol capacity | Feedstock | Start | |
Group | |||||
Agricola Alvorada | Canarana/MT | not disclosed | not disclosed | corn only | early 2024 |
ALS | Julio de Castilhos/RS | R464mn | 150mn l/yr | winter grains | not disclosed |
Be8 | Passo Fundo/RS | R556mn | 220mn l/yr | corn, winter grains | late 2024 |
Brasil Bioenergia (Brasbio) | Urucui/PI | not disclosed | not disclosed | corn only | early 2026 |
Brasil BioFuels (BBF) | Boa Vista/RR | R220mn | 100mn l/yr | corn only | not disclosed |
CB Bioenergia | Santiago/RS | R75mn | 10mn l/yr | corn, winter grains | 2024 |
Coamo Agroindustrial | Campo Mourao/PR | R1.67bn | 258mn l/yr | corn only | 2024-2026 |
Cotrijal | Nao-Me-Toque/RS | R300mn | 70mn l/yr | winter grains | not disclosed |
Inpasa Brasil | Balsas/BA | R2.5bn | 460mn l/yr | corn, other starch-based crops | second half of 2024 |
Inpasa Brasil | Sidrolandia/MS | R1.2bn | not disclosed | corn only | second half of 2024 |
Pagrisa & Lucas E3 | Ulianopolis/PA | not disclosed | not disclosed | corn only | 2024 |
Tocantins Bioenergia | Miranorte/TO | R1.1bn | not disclosed | corn only | 2027 |
Uisa | Nova Olimpia/MT | not disclosed | not disclosed | corn only | 2025 |
Viadutos Biorrefinaria de Etanol (VBR) | Viadutos/RS | R634mn | 151mn l/yr | winter grains | not disclosed |
Vinema Biorrefinarias do Sul | Guaiba/RS | R2.4bn | 600mn l/yr | winter grains | 2026 |
Argus |
Related news posts
Enchentes no RS: 3tentos diminui perspectiva para soja
Enchentes no RS: 3tentos diminui perspectiva para soja
Sao Paulo, 9 May (Argus) — A empresa de agronegócio 3tentos reduziu suas perspectivas da safra de soja para esta temporada devido às enchentes que assolam o Rio Grande do Sul. Parte importante das operações da 3tentos está sediada no estado, segundo maior produtor de soja do país, que enfrenta fortes chuvas desde 29 de abril. As enchentes já mataram 107 pessoas, segundo a Defesa Civil. Como resultado, a safra de soja do Rio Grande do Sul pode cair para 20 milhões t-21 milhões de t, ante 23 milhões t-24 milhões de t previstas anteriormente, de acordo com o presidente da 3tentos, Luis Osório Dumoncel. Pelo menos 80pc da soja colhida este ano está armazenada em armazéns ou portos. "Temos trabalhado incansavelmente para manter todas as operações de fornecimento de insumos, grãos, rações e biocombustíveis", disse o executivo durante teleconferência de resultados trimestrais. A companhia vê um "pequeno risco" para suas cadeias de oferta de pesticidas, sementes e fertilizantes, devido às inundações. Do lado logístico, rotas alternativas de exportação também têm sido utilizadas para escoar produtos como o farelo de soja, explicou o diretor operacional João Marcelo Dumoncel. Resultados do 1º tri As vendas da 3tentos no primeiro trimestre atingiram R$2,68 bilhões, alta de 48,5pc em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionadas pelos segmentos de indústria, biodiesel e farelo de soja. O segmento industrial, o maior da empresa, foi responsável por R$1,52 bilhão em vendas, subindo 69pc na base anual. As receitas de farelo de soja e outros produtos totalizaram R$927,6 milhões, 72pc acima do primeiro trimestre de 2023. As vendas de biodiesel aumentaram 64pc, para R$591 milhões, graças à elevação do mandato de mistura do biocombustível de 12pc para 14pc desde março. "Temos certeza de que a operação de biodiesel ajudará na margem da empresa neste ano", contou Dumoncel. As margens de esmagamento de soja da empresa cresceram 3,3pc no trimestre, fixando-se em R$ 442/t, fortelecidas pela produção de biodiesel. As vendas de grãos da 3tentos avançaram quase 27pc, para R$560 milhões. As receitas no segmento de matérias-primas agrícolas — como fertilizantes, pesticidas e sementes — alcançaram R$601 milhões no primeiro trimestre, salto de 35pc na variação anual. No período, a receita da companhia totalizou R$156,44 milhões, aumento de 51pc. A 3tentos também iniciou a construção de sua primeira unidade de moagem de milho para produção de etanol e grãos secos de destilaria (DDG, na sigla em inglês). A empresa concluiu esta semana a emissão de títulos de dívida no valor de R$560,73 milhões. Por Alexandre Melo Envie comentários e solicite mais informações em feedback@argusmedia.com Copyright © 2024. Argus Media group . Todos os direitos reservados.
Produção de veículos aumenta em abril
Produção de veículos aumenta em abril
Sao Paulo, 8 May (Argus) — A produção brasileira de veículos subiu 24pc em abril, em um cenário de vendas crescentes no mercado interno. A produção de veículos atingiu 222.115 unidades em abril, em comparação com 178.853 no mesmo mês em 2023, informou a Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). Em relação a março, a produção cresceu 13pc. No acumulado desde janeiro, houve alta de 6,3pc, para 760.114 unidades. Já as vendas saltaram 37pc em comparação com o mesmo período do ano anterior. O licenciamento de veículos totalizou 220.840 unidades no mês, 17pc maior do que em março. O Brasil exportou cerca de 27.330 unidades em abril, queda de 19pc na base anual e alta de 16pc em relação ao mês anterior. "Temos pela frente alguns pontos de alerta, como a redução do ritmo de queda dos juros e os efeitos da calamidade no Rio Grande do Sul", disse o presidente da Anfavea, Márcio de Lima Leite. Leite acrescentou que as enchentes no estado já estão afetando fábricas de veículos, máquinas agrícolas e componentes usados por toda a cadeia automotiva. As chuvas já deixaram mais de 100 mortos, segundo a Defesa Civil do Rio Grande do Sul. Outras 128 pessoas estão desaparecidas e cerca de 164.000 perderam suas casas. Por Laura Guedes Participação de mercado de veículos leves por combustível % Abr-24 Abr-23 ± (pp) Gasolina 3,6 2,5 1,1 Elétricos 3,2 0,4 2,8 Híbridos 2,3 2,1 0,2 Híbridos Plug-in 1,7 0,7 1 Flex 79,5 83,4 3,9 Diesel 9,6 10,9 -1,3 Anfavea Envie comentários e solicite mais informações em feedback@argusmedia.com Copyright © 2024. Argus Media group . Todos os direitos reservados.
Enchentes afetam operações de empresas no Sul do Brasil
Enchentes afetam operações de empresas no Sul do Brasil
Sao Paulo, 8 May (Argus) — Diversas empresas brasileiras suspenderam operações no Rio Grande do Sul em razão das chuvas intensas que causaram diversos alagamentos e danos à infraestrutura. As enchentes ocasionadas pelo recorde de chuvas geraram pelo menos 83 mortes e 111 pessoas desaparecidas, de acordo com o governo estadual. Mais de 23.000 pessoas foram obrigadas a deixarem suas casas em meio a danos generalizados, incluindo pontes e rodovias inundadas em diversas cidades. A barragem da usina hidrelétrica 14 de Julho, com capacidade de 100MW, no rio das Antas, rompeu na semana passada em meio às fortes chuvas. A Companhia Energética Rio das Antas (Ceran), que opera a usina, implementou um plano de evacuação de emergência em 1 de maio. A produtora de aço Gerdau informou em 6 de maio que suspendeu suas operações em duas unidades no estado até que seja assegurada a "segurança e proteção das pessoas". A empresa não divulgou o volume de produção de aço dessas unidades. A empresa de logística Rumo interrompeu parcialmente suas operações e informou que os "danos aos ativos ainda estão sendo devidamente mensurados". A gigante petroquímica Braskem desligou duas unidades no complexo petroquímico Triunfo, como uma medida de prevenção em decorrência dos "eventos climáticos extremos" no estado, afirmou em 3 de maio. A empresa adicionou que não há expectativa de data para retomar as atividades. A Braskem opera oito unidades industriais no Rio Grande do Sul, que produzem 5 milhões de toneladas (t)/ano de petroquímicos básicos, polietileno e polipropileno, de acordo com seu website. Por Carolina Pulice Envie comentários e solicite mais informações em feedback@argusmedia.com Copyright © 2024. Argus Media group . Todos os direitos reservados.
Superbac busca reestruturação de dívidas
Superbac busca reestruturação de dívidas
Sao Paulo, 7 May (Argus) — A empresa brasileira de fertilizantes Superbac entrou com pedido no Tribunal de Justiça do estado de São Paulo (TJ-SP) para renegociar dívidas com credores e bloquear temporariamente os pagamentos por 60 dias, de acordo com solicitação arquivada em 3 de maio. O pedido, feito para a 1ª Vara de Falências e Recuperação Judicial de São Paulo, não é uma solicitação formal de recuperação judicial, mas sinaliza que a Superbac poderá solicitar o processo no futuro. De acordo com a petição inicial, a razão para a interrupção é uma "dificuldade financeira momentânea, porém reversível". A empresa afirma no pedido que a suspensão dos pagamentos é essencial para preservar os ativos da Superbac. Os pagamentos apenas beneficiariam um pequeno grupo de credores e colocariam a empresa em risco, informou a empresa. A dívida total da Superbac é de cerca de R$650 milhões. Em meio aos credores mencionados no arquivo, estão empresas de fertilizantes como a BPC; bancos como BTG, Santander, Daycoval e XP; fundos de investimentos; e empresas de logística como Multitrans e Coocatrans. A XP adquiriu uma participação na Superbac em julho de 2023, totalizando R$300 milhões. Localizada em Cotia, em São Paulo, a Superbac é uma empresa de biotecnologia, fundada em 1995, com operações em diferentes setores, como agricultura, fertilizantes e biofertilizantes, petróleo, gás e saneamento básico. A Superbac corresponde por 50pc dos fertilizantes organominerais e 6pc dos fertilizantes especiais no Brasil, de acordo com a petição. A empresa informou que a queda global no preço das commodities está prejudicando seu crescimento, uma vez que o setor de agricultura representa 99pc de sua receita. A Superbac tem uma fábrica de fertilizantes organominerais no Paraná, assim como centros de pesquisa nos Estados Unidos, Colômbia, Israel e Singapura. Por João Petrini Envie comentários e solicite mais informações em feedback@argusmedia.com Copyright © 2024. Argus Media group . Todos os direitos reservados.
Business intelligence reports
Get concise, trustworthy and unbiased analysis of the latest trends and developments in oil and energy markets. These reports are specially created for decision makers who don’t have time to track markets day-by-day, minute-by-minute.
Learn more