Camila Fontana: La adopción de combustible sostenible para la aviación está acelerándose a nivel mundial y se están desarrollando proyectos de materias primas para satisfacer esta demanda creciente. Hoy exploraremos el mercado global de SAF, el progreso de América Latina y cómo Argus apoya la transparencia y la formación de precios en ese espacio. Soy Camila Fontana, subjefa de la oficina de Argus en Sao Paulo.
Me acompaña Josh Vance, vicepresidente de operaciones y desarrollo de negocios enfocado en SAF y biocombustibles, y Julio Faldín, vicepresidente senior de desarrollo de negocios en Latinoamérica. Comencemos con Josh con una visión general. ¿Qué está ocurriendo globalmente en los mercados de SAF?
Josh Vence: Globalmente, la adopción de combustible sostenible para la aviación, o como se domina comúnmente, SAF, está acelerándose. En Europa, los mandatos de mezcla se están consolidando. Algunos países avanzan hacia una mezcla de 2% de SAF para 2025 y objetivos más altos a este nível para 2030.
En los Estados Unidos, los créditos fiscales correspondientes a las leyes de reducción de la inflación han incentivado la producción en el pasado. Sin embargo, bajo la administración de Trump, estos créditos están siendo eliminados gradualmente. Gracias al marco de compensación de reducción de carbono para la aviación internacional, o CORSIA, dentro de la Organización de Aviación Civil Internacional, (OACI), también está impulsando las aerolíneas a nivel mundial a reducir emisiones, además de forzar a los gobiernos, incluyendo a los de América Latina, a evaluar sus marcos actuales de biocombustibles, legislaciones y mandatos.
Un punto de referencia clave, inclusive para Estados Unidos, es el precio de HEFA SAF SPK en Europa, publicado en Argus Open Markets. Dado que es la evaluación de SAF más líquida a nivel mundial y está respaldada por un contrato de futuros ICE, lo que añade transparencia y oportunidades de cobertura para los distintos actores de la cadena.
CF: Más allá de los puntos de referencia de precios, ¿qué puede contarnos sobre los mandatos de mezcla de SAF en Europa y el Reino Unido?
JV: Bueno, en la Unión Europea, el reglamento de ReFuel EU Aviación establece una trayectoria clara: 2025, requisito de mezcla de 2% de SAF. 203; 6% de SAF, incluyendo un subobjetivo de 0,7% para SAF sintético; a partir de ahí, se acelera hasta el 20% en 2035; el 70% en 2050, pero, por ahora, el enfoque está en alcanzar el 6% para el 2030. En cambio, el Reino Unido, el mandato de SAF es aún más ambicioso: 2025, mezcla de 2% de SAF; 2030, mezcla de 10% de SAF. El Reino Unido también introduce una obligación separada para combustibles power-to-liquid a partir del 2028, un objetivo de 3,5% para el 2040. Estos mandatos están diseñados para asegurar la demanda y fomentar la inversión en capacidad de producción para el SAF.
Ambas regiones están mostrando un fuerte apoyo regulatorio, lo cual es fundamental para escalar la oferta de SAF y reducir las emisiones de la aviación. Y estos fundamentos de mercado son los que sustentan el precio de referencia de SAF en Argus en Europa.
CF: Josh, hemos hablado de Europa y el Reino Unido, ¿pero qué hay de Asia?
JV: Asia avanza de diferentes velocidades, según el país. Singapur se ha posicionado como un centro clave de comercio de SAF y está trabajando en programas voluntarios de mezclas, mientras que Japón ha anunciado planes para una meta de 10% de SAF para el 2030 en vuelos internacionales. Corea del Sur también está explorando mandatos de incentivos y China está invirtiendo fuertemente en el desarrollo de las materias primas y proyectos pilotos de SAF, aunque aún no existe un mandato formal.
En general, Asia está enfocado primero en construir cadenas de suministro e infraestructura, con marcos regulatorios que se espera que se endurezcan más adelante en esta década.
CF: ¿Y los Estados Unidos? ¿Cómo está evolucionando el mercado de SAF allá?
JV: Hay que hacer una distinción en el modelo estadounidense que difiere al de Europa. En el caso de Europa, la demanda es impulsada a través de mandatos o cupo. Para el caso de Estados Unidos, la oferta está atraída mediante incentivos impositivos.
Estados Unidos es uno de los mercados de SAF más activos a nivel mundial, gracias a su fuerte apoyo político. La Ley de Reducción de Inflación introdujo créditos fiscales de hasta $1,75 por galón de SAF, dependiendo de las reducciones de emisiones en el ciclo de vida, lo que ha impulsado significativamente la inversión. El crédito fiscal para mezcladores y programas a nivel estatal, como el Estándar de Combustibles Bajos de Carbono de California, o el CFS, como se le conoce en inglés, también ofrecen incentivos adicionales.
La capacidad de producción está creciendo rápidamente, con múltiples proyectos de jefa y alcohol-to-jet en desarrollo. Las aerolíneas han firmado acuerdos de compra de largo plazo y se espera que Estados Unidos siga siendo el motor clave de crecimiento de la oferta global de SAF hasta el 2030.
CF: Julio, hablemos de América Latina. ¿Cuáles son las novedades?
Julio Faldin: Camila, América Latina en el tema de SAF está avanzando muy lentamente y el progreso varía según el país. Brasil lidera en este aspecto, habiéndose firmado la Ley de Combustibles del Futuro en octubre de 2024, convirtiéndose en la primera región en lanzar un mandato de SAF. El sector de aviación deberá reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en um 1% en el 2027 y hasta un 10% en el 2037.
Esto equivale a una mezcla de 1.5% en el 2027 y creciendo al 15% en el 2037 si asumimos el uso de SAF basado en aceite de soja. Este año los participantes del mercado brasileño completaron la primera importación de SAF para la línea aérea LATAM y Argus lanzó un nuevo precio de paridad de importación para SAF en Paranaguá, proporcionando al mercado un punto de referencia claro.
CF: Julio, ¿puede proporcionar una visión general de la metodología de Argus para el SAF?
JF: Sí, claro, Camila. Argus ha lanzado precios calculados de paridad de importación para diesel renovable en Brasil y Chile, y para combustible de aviación sostenible (SAF) en Brasil. Los cálculos muestran el valor del producto entregado pero usando como referencia de carga la costa del Golfo de Estados Unidos y teniendo en cuenta el mercado alternativo o marginal que sea más valioso y líquido para el productor en el Golfo.
En el caso del diesel renovable este sería California, y para el caso de SAF este sería el noroeste de Europa. Se utiliza la costa del Golfo de Estados Unidos dada su proximidad a América Latina, las posibles optimizaciones con los importadores en co-loading con otros productos como el diesel y el surgimiento como centro de producción de diesel renovable y SAF.
CF: Julio, ¿qué pasa con otros países de América Latina? ¿Cuáles son los desarrollos más importantes?
JF: En Chile la iniciativa del programa público-privado Vuelo Limpio está promoviendo la adopción de SAF. En Uruguay, ANCAP y Alur están explorando coprocesamiento y proyectos greenfield. En Paraguay, los retrasos en el financiamiento están demorando a los proyectos anunciados el año pasado.
En México y Argentina se consideran mandato de SAF vinculados al cumplimiento de OASI y aprovechan las cadenas de suministro de aceite de soja. Varias refinerías privadas y nacionales están en piloto de coprocesamiento con diferentes feedstocks. Colombia, también en piloto de coprocesamiento, en discusiones iniciales sobre SAF como parte de la estrategia de descarbonización.
CF: ¿Cómo se comparen estos desarrollos de LatAm, con Europa, Estados Unidos y Asia?
JF: La demanda obligatoria y voluntaria de biocombustibles en América del Sur ha estado históricamente rezagada frente al resto del mundo, pero comienza a ganar terreno a medida que países y empresas privadas buscan reducir su huella de carbono. América Latina no sólo se perfila como un consumidor relevante de biocombustibles, sino que también tiene el potencial de convertirse en uno de los principales centros de exportación, tanto de biocombustibles como de materias primas.
CF: Josh, ahora con vos otra vez, ¿cómo apoya a Argus este mercado?
JV: Argus proporciona los puntos de referencia de SAF más confiables a nivel mundial, incluyendo SAF 100 en Estados Unidos, en la costa del Golfo estadounidense, en Illinois, en la costa Pacífica de los Estados Unidos, el SAF en Singapur, precios de paridad de importación para América Latina, que incluyen fletes especiales de cargas de parcelas menores de 5ktn. Lo más importante, el contrato de futuros de ICE vinculado al precio de Argus HEFA SAF SPK en Europa, mencionado anteriormente, que añide liquidez y herramientas de gestión de riesgo. Nuestro objetivo en Argus es ayudar a los participantes del mercado a navegar decisiones de precios, cumplimiento e inversiones con transparencia.
CF: Para resumir, los mandatos globales de SAF se están endureciendo, América Latina está avanzando con Brasil liderando el camino y Argus sigue siendo el punto de referencia para la formación de precios de SAF a nivel mundial. Gracias Julio, gracias Josh, gracias a nuestros oyentes. Para más detalles y para descargar nuestro último informe SAF, visite argusmedia.com. ¡Hasta luego!
